Торговельна політика США як тригер для волатильності фінансових ринків

Abstract

Резюме. У сучасних умовах глобалізації торговельна політика провідних економік світу відіграє ключову роль у формуванні тенденцій на міжнародних фінансових ринках. Останніми роками політика США, зокрема запровадження митних тарифів та інших торговельних обмежень, стала потужним тригером фінансової волатильності. Такі заходи не лише змінили структуру світової торгівлі, в й посилили невизначеність серед інвесторів, спричинивши значні коливання фондових індексів, валютних курсів і міжнародних потоків капіталу. Метою дослідження є визначення впливу торговельної політики США на динаміку фінансових ринків та її ролі у формуванні економічної нестабільності на глобальному рівні. У роботі описані ключові етапи реалізації тарифної політики США у першому півріччі 2025 року, включаючи запроваджені заходи та публічні заяви адміністрації Дональда Трампа, що суттєво впливали на настрої учасників ринку та динаміку глобальних фінансових індикаторів. Проаналізовано поведінку індексу волатильності VIX як інтегрального показника очікуваної нестабільності на фінансових ринках. Особливу увагу приділено динаміці провідних фондових ринків США – S&P 500 та Dow Jones Industrial Average – протягом березня – квітня 2025 року, що позначилися найвищим рівнем ринкової напруги у зв’язку з ескалацією торговельних обмежень. Досліджено реакцію європейських фінансових ринків (на прикладі індексу STOXX 600), а також динаміку основних біржових індексів Азійсько-Тихоокеанського регіону, зокрема Hang Seng, Nikkei 225 і Shanghai Composite. Здійснено кореляційний аналіз між індексом невизначеності торговельної політики (TPU), індексом VIX, фондовими індексами S&P 500 і NASDAQ, а також індексом долара США (DXY) з метою виявлення ступеня взаємозв’язку між торговельними ініціативами США та фінансовою реакцією глобальних ринків. Узагальнено основні наслідки торговельної політики США, яка значно впливають на стабільність глобальних фінансових ринків. Зроблено висновок, що торговельна політика США, зокрема застосування тарифів та жорстких регуляторних обмежень, спричиняє підвищену волатильність фондових та інших міжнародних фінансових ринків. Це проявляється у зниженні основних фондових індексів, зростанні волатильності активів, коливаннях валютних курсів та зниженні довіри інвесторів, що негативно впливає на прибутковість інвестицій і погіршує інвестиційний клімат на світовому рівні.

A globalizáció jelenlegi körülményei között a világ vezető gazdaságainak kereskedelmi politikája kulcsszerepet játszik a nemzetközi pénzügyi piacok tendenciáinak alakításában. Az elmúlt években az Egyesült Államok politikája, különösen a vámok és egyéb kereskedelmi korlátozások bevezetése, erőteljes tényezővé vált a pénzügyi volatilitás kiváltásában. Az ilyen intézkedések nemcsak a globális kereskedelem szerkezetét változtatták meg, hanem fokozzák a befektetők körében tapasztalható bizonytalanságot is, ami jelentős ingadozásokat okozott a tőzsdeindexekben, devizaárfolyamokban és a nemzetközi tőkeáramlásban. A kutatás célja az Egyesült Államok kereskedelmi politikájának hatása a pénzügyi piacok dinamikájára, valamint szerepe a globális gazdasági instabilitás kialakulásában. A tanulmány bemutatja az Egyesült Államok tarifapolitikájának megvalósításának kulcsfontosságú szakaszait 2025 első felében, beleértve az alkalmazott intézkedéseket és Donald Trump adminisztrációjának nyilvános nyilatkozatait, amelyek jelentős hatással voltak a piaci szereplők hangulatára és a globális pénzügyi mutatók dinamikájára. Elemzésre került a VIX volatilitási index viselkedése, mint a pénzügyi piacok várható instabilitásának integrált mutatója. Külön figyelmet fordítottak az Egyesült Államok vezető tőzsdéinek, az S&P 500 és a Dow Jones Industrial Average indexek dinamikájára 2025 március-áprilisi időszakában, amelyek a kereskedelmi korlátozások eszkalációjával a legnagyobb piaci feszültséggel jellemezhetők. Kutatásra került az európai pénzügyi piacok reakciója (például a STOXX 600 index alapján), valamint az Ázsiai-Csendesóceáni térség fő tőzdeindexeinek dinamikája, különös figyelmet szentelve a Hang Seng, a Nikkei 225 és a Shanghai Composite indexeknek. Korrelációs elemzés készült a kereskedelmi politika bizonytalansági indexe (TPU), a VIX index, az S&P 500 és a NASDAQ tőzsdék indexei, valamint az amerikai dollár indexe (DXY) között, annak érdekében, hogy meghatározzák az Egyesült Államok kereskedelmi politikai kezdeményezései és a globális piacok pénzügyi reakciói közötti összefüggéseket. A kutatás összegzi az Egyesült Államok kereskedelmi politikájának legfontosabb következményeit, amelyek jelentős hatással vannak a globális pénzügyi piacok stabilitására. A tanulmány arra a következtetésre jutott, hogy az Egyesült Államok kereskedelmi politikája, különösen a vámok és a szigorú szabályozási korlátozások alkalmazása, fokozott volatilitást okoz a tőzsdéken és más nemzetközi pénzügyi piacokon. Ez a fő tőzsdéi indexek csökkenésében, az eszközök volatilitásának növekedésében, a devizaárfolyamok ingadozásában és a befektetők bizalmának csökkenésében nyilvánul meg, ami negatívan befolyásolja a befektetések jövedelmezőségét és rontja a globális befektetési környezetet.

Abstract. In today's globalised world, the trade policies of the world's leading economies play a key role in shaping trends in international financial markets. In recent years, US policy, in particular the introduction of customs tariffs and other trade restrictions, has been a powerful trigger for financial volatility. Such measures have not only changed the structure of world trade, but also increased uncertainty among investors, causing significant fluctuations in stock indices, exchange rates and international capital flows. The aim of this study is to determine the impact of US trade policy on the dynamics of financial markets and its role in shaping economic instability at the global level The paper describes the key stages of the implementation of US tariff policy in the first half of 2025, including the measures introduced and public statements made by the Donald Trump administration, which significantly influenced market sentiment and the dynamics of global financial indicators. The behaviour of the VIX volatility index as an integral indicator of expected instability in financial markets throughout the year is analysed. Particular attention is paid to the dynamics of the leading US stock markets – the S&P 500 and the Dow Jones Industrial Average – during March – April 2025, which were marked by the highest level of market tension due to the escalation of trade restrictions. The reaction of European financial markets (using the STOXX 600 index as an example) was studied, as well as the dynamics of the main stock indices in the Asia-Pacific region, in particular the Hang Seng, Nikkei 225 and Shanghai Composite. A correlation analysis was performed between the Trade Policy Uncertainty (TPU) index, the VIX index, the S&P 500 and NASDAQ stock indices, and the US dollar index (DXY) to identify the degree of correlation between US trade initiatives and the financial response of global markets. The main consequences of US trade policy, which significantly affect the stability of global financial markets, were summarised. It was concluded that US trade policy, in particular the application of tariffs and strict regulatory restrictions, causes increased volatility in stock and other international financial markets. This manifests itself in a decline in major stock indices, increased asset volatility, currency fluctuations and a decline in investor confidence, which negatively affects investment returns and worsens the investment climate at the global level.